新型城市化进程中票据专营机构的机遇与风险-【新闻】

一、城市化进程的定义和内涵

城市化是指人口向城镇聚集、城镇规模扩大以及由此引起的一系列经济社会变化的过程，其实质是经济结构、社会结构和空间结构的变迁。从经济结构变迁看，城市化过程也就是农业活动逐步向非农业活动转化和产业结构升级的过程；从社会结构变迁看，城市化是农村人口逐步转变为城镇人口以及城镇文化、生活方式和价值观念向农村扩散的过程；从空间结构变迁看，城市化是各种生产要素和产业活动向城镇地区聚集以及聚集后的再分散过程。改革开放以来，中国城市化进程快速推进。截至 2012 年底，中国城镇人口达到 7.12 亿，人口城市化率提高到 52.57%2，达到世界平均水平。

城市化进程，是从以农业为主，产业结构相对松散的、城市化水平较低的初级阶段，向集约化程度高、产业结构相对复杂的城市化中、高阶段的发展过程。大体可分为三个阶段。

1.城市化初期。城市化初级阶段，城市化率310-30%，农业社会色彩尚浓，国民经济中农业比重大，乡村人口占绝对优势，农业生产水平比较低下，农产品商品率不高，人口增长速度缓慢，工业比较单调，主要是一些简单的资源型或加工型产业，第三产业主要是以农产品以及其他日用品销售为主。

2.城市化中期。进入城市化中期，城市化率 30%-60%。工业化基础逐步建立，经济实力有所增长，各项建设的规模和速度明显超过前一阶段，城市需要大量劳动力，同时，农业劳动生产率也大大提高，剩余农产品日益增加，为非农业活动的发展即第二、三产业的发展，提供了日益可靠的粮食、原料和劳动力的条件。第二、三产业发展较快。第二产业仍以资源集型和加工业为主，随着资本积累，特别是资本引入，技术含量越来越高。第三产业规模也有长足发展，主要表现为耐用品市场的建立与发展，休闲、娱乐业的兴起与发展，以及医疗保健市场建立与健全。

3.城市化后期。进入城市化后期，城市化率达到 70%-90%，城市化进程放慢。城市化进程步入相对缓慢的后期阶段，全社会的人口再生产进入低出生率、低死亡率阶段，人口增长缓慢。农村剩余劳动力减少，人口向城市转移过程放慢，甚至可能停滞。现代工业则因为技术水平和管理水平的发达，生产的发展不再主要依靠劳动力的增加，工业剩余大量劳动力在城市内部调整，为丰富第三产业提供条件。城市化表现出区域化、结构优化特点，城市区域化进一步促进经济效益的提高，城市体系结构更加优化。

二、城市化与中国经济之间的关系

（一）中国经济过去 30 年的高速发展得益于城市化改革开放以来，我国的城市化取得了举世瞩目的成就。2012 年末，城市化率达到 52.57%，较 1978 年底提高 34.7 个百分点，我国开始跨入城市化发展的中后期。在过去的 30 年间，高速城市化带来的大规模投资成为经济发展的主要推动力。但城市化进程在助长中国经济的繁荣的同时，也造成了很多社会问题，突出表现为城乡差距扩大、贫富分化加剧、城市房价高企等一系列问题。在这种情况下，新型城市化被推上历史舞台，成为十八大确定的中国未来经济发展的主导战略。新型城市化横空出世，既解决了经济发展的动力问题，也是为前期城市化发展的一系列问题纠偏。

（二）新型城市化将成为新一轮中国经济发展的重要推动

中共中央十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出：要坚持走中国特色新型城镇化道路，推进以人为核心的城镇化，推动大中小城市和小城镇协调发展、产业和城镇融合发展，促进城镇化和新农村建设协调推进。新型城市化将更加注重城市化的质量和水平，既是对传统城市化模式的延续和修正，又将在原有路径基础上不断创新和突破，进一步从城市规模扩张向城市质量提升转变，从以土地城市化为主向以人的城市化为主转变。新型城市化是扩大内需、促进增长的最大潜力和持续动力，也是我国经济发展的基本立足点和长期战略方针。未来 20 年，我国的城市化率还将提高 20%～30%，实现 3 亿～4 亿人口的城市化，将有 10 亿人居住在城市，比目前已完成工业化国家的人口总和还要多。

如此巨大规模的城市化，将带来劳动生产率和城市集聚效益的提高，带来城镇基础设施和公共服务投资的扩大，带来居民收入和消费的增加，从而持续释放出巨大的内需潜能，推动中国经济转型。

（三）新型城市化提出金融多元化需求

城市化进程也在一定程度上促进了金融的发展：第一，集中于城市的企业，相互之间信息比较透明，违约成本较高，减少了企业的机会主义倾向，增大了企业的守信度，融资信用风险将大大降低；第二，产业集群中的企业都处于相同的行业或者高度相关的行业，商业银行可以方便地获得更多、更完备的信息；第三，城市经济活力、规模、资本积累的提升，进一步增强了城市产业整体的抗风险能力，为商业银行经营创造了广阔的市场；第四，资金通过商业银行的货币乘数进一步放大，区域内可以获得更多的融资支持，又促进了投资增加，经济进一步增长，导致区域内资本积累水平提高，有利于金融机构增加筹资来源和降低筹资成本。因此，金融与城市经济的发展不是单向对立的，而是相互促进的关系。

三、城市化进程对票据专营机构的机遇与风险分析

新型城市化是未来我国国内经济发展最重要推动力之一，将有效释放巨大的消费潜力和带来相关的投资需求。国内经济的持续增长将为票据融资规模增长提供稳定增长基础。随着社会财富在企业和个人投资者中的不断积聚，社会投融资需求也对票据融资提出更多需求。金融市场结构和机构类型的多样化将产生更为多样的资产管理需求，票据融资相应创新呼声更高，票据业务呈现交易电子化、运作资金化、产品衍生化、服务综合化的“四化”发展趋势。城市化进程对票据专营机构未来发展提供了机遇，也带来了挑战。

（一）城市化进程为票据专营机构未来发展提供的机遇

1.城市化进程为票据市场未来发展提供广阔前景城市化进程所释放出的巨大消费潜力和投资需求将成为未来我国国内经济持续稳健发展的重要推动力，国内经济持续增必然带动金融市场的持续发展，更为票据市场未来发展提供了广阔前景。回顾过去 10 年票据市场规模增长变化可以看出，国内经济的持续稳健增长

伴随着票据市规模的同步扩大。以过去 10 年间全国票据市场年累计承兑增长为例，年均增速为 23.0%，除去 2007 年受金融危机影响出现极低的 8.1%和 2009 年受四万亿投资影响出现极高的 45.1%，其余年份均在 20%左右。按照 20%的增速计算，到 2022 年全国票据市场年累计承兑量将达 90 万亿元；若按年均 15%增速，到 2022 年票据年累计承兑量为 63 万亿元。

2.城市化进程将对用票行业变化产生影响

城市化进程中的产业结构调整将对企业票据融资产生巨大影响。一是将会对部分传统用票行业的票据融资需求产生拉动，如制造业、批发零售业、交通运输业、建筑业、房地产业等，受经济内在推动和投资、消费需求增长影响，这部分传统用票行业的票据融资将显著增长。二是随着新型城市化发展起来的新兴产业将产生更多新的票据融资需求，如环保行业、公共事业、现代服务业、现代物流业、信息技术服务业等，这些行业具有投资额巨大，长短期融资需求多样，上下游产业链清晰等特点，未来票据融资需求潜力巨大。传统用票行业用票需求的持续增长和新兴用票行业用票需求的叠加，将为票据市场和票据专营机构发展提供巨大的实体经济支持。

3.城市化进程将对票据产品和服务创新提出更高要求

新型城市化将“以人为本”放在首位，对经济的推动不仅局限于规模的增长，而更为注重质量的提升。新型城市化所带来的社会财富增长、中产阶层扩大、金融机构类型丰富、中小企业活力增强等都会对票据产品和服务创新提出更高要求。票据专营机构面对的不仅是持续增长的实体经济用票需求，从另一方面，社会各类型个人、企业、金融机构等对票据产品投融资的需求也会极大增加。票据专营机构从此前的信用中介，逐渐过渡到交易中介，并且随着投融资、资产管理等新需求的涌现，作为服务中介、信息中介的职能需求旺盛，存在巨大商机。

（二）票据专营机构在城市化进程所面临的主要风险

伴随新型城市化进程的同时我国经济也进入转型期，经济结构调整、传统行业转型、利率市场化、金融脱媒、资本约束强化等，都对票据专营机构风险管理能力提出了更高要求。

1、经济结构调整、传统行业转型带来的信用风险冲击

新型城市化对经济结构调整、传统行业转型提出更高要求。一些传统用票行业如钢铁、有色金属、机械制造、服装纺织、采矿业等面临较大的转型发展压力，甚至可能会有相当部分的企业由于产能落后而遭淘汰。目前我国传统制造业产能普遍过剩，2013 年上半年工业产能利用率仅为 78.6%。部分地方在城市化建设中，仍在引进产能过剩行业、重复建设项目、资质及市场前景较差的企业。根据统计，钢铁、有色金属、机械制造、服装纺织、采矿业等传统用票行业企业出票占比超过 50%。部分传统用票行业票据融资需求的萎缩和部分企业转型失败破产淘汰，将给票据业务整体造成不小的信用风险冲击。此外，对城市化进程中的房

地产结构型风险、个别地方政府平台贷款偿债能力不足风险也应给予足够重视。

2、利率市场化更充分将增大票据业务利率风险管理难度

未来随着新型城市化进程，利率市场化将越来越充分。由于票据融资的期限短、流动性强、市场化程度高，所以，对利率波动的反应也最为直接、灵敏。虽然不同于存贷款利率，此前票据市场已率先实现了利率市场化，但未来随着存贷款利率市场化的逐步放开，以及市场参与机构的增加，票据业务利率风险的管理更趋复杂。预计在存贷款利率市场化放开的初期，存贷款利率间的利差可能会收窄，并可能进一步传导到票据市场，利差缩小会直接导致票据持票收益率下降，对票据专营机构利率风险管理能力提出更大挑战。

3、受经济资本约束等因素影响票据市场规模增长将放缓

受经济资本、信贷规模等约束因素影响，票据市场规模将进入稳步增长阶段，很难再现此前的快速发展。以作为票源基础的票据承兑环节为例，目前票据市场主要承兑供应方为股份制商业银行。根据对 2013 年上半年上市银行年报数据的统计，包括中信、民生、浦发、兴业、光大、平安、招商、华夏、北京、南京、宁波在内的 11 家中型股份制商业银行未到期承兑余额合计已达 4 万亿，占到全国金融机构的 43.48%，占到 11 家银行同期存款的 23.35%。中小股份制银行受自身资本实力的约束，票据承兑规模的增势将放缓。未来 10 年票据专营机构所面临的发展环境与此前相比将有较大不同，过去重在追求规模和市场份额的发展模式已难以为继。

四、新型城市化进程中票据专营机构的应对

从前面的分析我们可以看到，新型城市化进程既为票据专营机构未来发展提供了机遇，也提出了严峻挑战。票据专营机构未来十年面临的发展环境与前十年相比有了很大的不同。过去侧重追求规模和利差收入的发展模式已难以为继，而下一步要走什么样的发展方式，如何把握机遇，应对挑战，应着重从提高集约经营能力、加大产品创新力度、强化风险管理、深化经营模式改革四个方面进行思考。

（一）提高集约能力，把握应有机遇。

城市化进程为票据市场未来发展提供广阔前景，未来票据融资需求潜力依然巨大。根据前文分析预测，未来 10 年，票据市场年累计承兑将达 60 万亿-90 万亿，交易规模将逾百万亿，在金融体系中的作用将更为巩固。票据市场未来发展稳定可预期，但市场发展的趋势有新变化，市场竞争也更加激烈。由此，票据专营机构一定要设法提升自身的集约经营能力，把握市场机遇，在竞争中赢得一席之地。集约的资源主要包括两个方面，一方面是银行内更多票据资源和相关资源的集约，分散在商业银行内部各处的资源需要通过集约形成合力，才能在规模持续扩大、竞争持续多样的市场中赢得一席之地；另一方面，是外部票据市场和更多投融资主体需求、资源的集约，要在内部资源集约的基础上，对外部票据市场资源进行充分满足和服务挖掘，实现最大盈利。集约的能力也应主要从两个方面提高：一方面，仍需在市场上占有一定的份额，提供集约经营和运作的规模基础；另一方面，应从传统的信用中介发展为更为全面的交易中介，再发展到利用信息化、渠道、技术优势，更多发挥服务中介、信息中介作用阶段。

（二）通过持续创新，实现服务能力提高和品牌效应的充实。

城市化进程将对票据产品和服务创新提出更高要求。银行核心竞争能力体现在以高质量的金融产品、技术、网络、团队，为客户提供综合、优质、高效的金融服务，从而获得持续发展的能力。同样，票据专营机构概莫能外。面对未来城市化进程中票据市场、票据业务创新发展加速趋势，票据专营机构重点需要做好三方面积极应对：一是要顺应票据市场工具、产品创新加快趋势，积极做好满足市场多样票据融资需求的业务品种创新；二是要顺应票据市场参与主体日渐扩大、交易客户更趋丰富趋势，积极做好针对不同类型机构、个人的票据融资服务创新；三是要顺应票据电子化、标准化加快趋势，积极参与票据统一交易平台建设和票据交易所建设。针对城市化进程中票据市场环境、条件的变化，未来票据专营机构应重点做好票据电子化、票据资产证券化、票据资产管理服务等领域的创新和实践，通过持续创新，实现服务能力提高和品牌效应的充实。

（三）改进风险防控水平，应对城市化进程中的风险挑战。

集约能力、创新能力是票据专营机构未来把握机遇、实现可持续增长的保障，而风险防控能力则是票据专营机构未来应对挑战、实现稳健增长的基础。未来一段时期，票据专营机构要重点防范部分产能过剩行业、落后企业带来的信用风险冲击，加大市场研判、客户调查和业务分析，从把控交易对手、交易品种、交易结构方面入手，设定行业和客户准入门槛和总量限额，降低因行业结构或信贷政策等因素所带来的票据逾期概率。同时，对于利率市场化后带给银行的冲击也要给予足够警惕，尤其要对部分资金成本控制不力、风险管理能力低下、同业融资杠杆率过高、资金期限错配严重的中小银行实施严格的授信管理。要针对票据业务的特性和票据创新的特点，制定不同于其他银行业务的风险管理标准，强调以全视角、全流程的风险管控工具和措施，逐步建立并完善符合票据业务发展需求的风险管理机制。对存贷款利率全面放开以后的利差收窄趋势，要通过健全市场风险管理机制、提高风险定价能力、创新利率对冲衍生产品、提升中间业务占比等加以应对。

（四）深化经营体制改革，进一步激发经营活力。

2000 年 11 月，工商银行率先在票据专营模式上进行了改革探索，工商银行票据营业部成立以来的 13 年间，有效发挥专营集约优势，在服务全行股份制改革、信贷规模调控、资金效益提高、风险标准统一方面发挥了重要作用，赢得业界一致认可，也一直作为票据业务经营领先模式被其他银行学习，甚至仿效。国内商业银行在经营体制改革深化上的探索一直没有停步，新型城市化所带来经营环境、客户群体、多样需求、差异竞争等各方面变化，也敦促商业银行在票据业务经营模式上做出持续深化改革探索。以民生银行代表的股份制商业银行在新一轮商业银行票据业务经营模式探索中做出积极尝试，值得借鉴。经营机制的持续深化改革将成为票据专营机构未来转型发展的重要基础，机制的创新将a票据专营机构提升集约能力、创新能力和风险防控能力至关重要的决定因素。

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