10月展望复苏汇率推动结构性行情

10月A股市场的流动性好于9月,汇率博弈是短期催化,行情依然是结构化的。长假和季末存贷比考核因素过去后,资金价格大概率重回均衡水平;美国11月中期选举前,人民币升值的政治游戏继续,“升值推升中国资产”的故事或幻觉还会有人信;但是,融资大扩容以及严控信贷用途仍将制约趋势性机会;中小盘股面临限售股解禁压力,也带来结构性冲击。

上市公司三季报业绩增长放缓,关注结构性的冲击。预计三季报累计同比35%,单季度同比15%,这不会对总体行情产生大的负面影响,主要卖方策略预期全年增长26%左右,已隐含对下半年业绩增速下滑的判断。

十七届五中全会是十月的重要议题,会议将讨论“十二五”规划。规划出台之后,小盘股、新兴产业题材股出现调整、分化的概率较大。之后,等待精选个股、战略性布局新经济(310358,基金吧)的机会。

策略上,战术性关注周期股阶段性反弹,战略性等待布局新经济时机

周期性行业或迎来阶段性机会——当前周期股的股价已充分反应悲观预期,政策利空消化和复苏确认后,11 月之前,至少比面临解禁压力的小股票有相对收益。短期催化剂多,航空、房地产、金融受益人民币升值;需求旺盛的资源品受益美元走弱;十二五规划加大传统行业产业结构调整力度、推进区域经济发展,引发供需好转预期和并购重组机会。

新兴产业投资上,建议精选个股、等待震荡后战略性布局以获取长期收益。

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